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需求外强中干下半年铜市难再起舞

2019-10-09 15:02:07来源:励志吧0次阅读

需求外强中干 下半年铜市难再“起舞”

SMM讯:近阶段,有色金属上方压力逐渐加大,强势品种铝锌陷入高位回调,前期相对弱势的铜也承压下行,全球市场上美元强势飙升的压力渐显,而国内金属陷入内需疲软以及供应增加的双重压力。内忧外患下,金属领头羊铜振荡下行的概率较大,建议投资者以空头思路为主。

强势美元施压,地缘政局“敲边鼓”

进入9月,金融市场迎来宏观数据和央行会议云集的“超级周”,其间欧洲央行意外降息成为全球焦点,并盖过黯然失色的美国8月非农数据,在欧美经济不同的货币政策倾向下,强势美元成为市场主题,对美元计价的大宗商品价格构成压力。

近阶段,美元的强势地位已不可动摇,一方面因非美货币接连受创,另一方面因美联储提前加息的呼声日益高涨。在美国经济复苏势头趋稳的背景下,预计未来一段时间美联储内部“鹰鸽大战”将趋于白热化,9月联储利率决议或成为美元涨势能否延续的关键。

除了美元飙升的忧虑不减外,金融市场还面临剪不断理还乱的地缘政局问题。除了乌克兰危机、巴以冲突和伊拉克内乱三大“火药桶”以外,英镑遭遇“黑色星期一”,金融市场的风险偏好下滑,或使大宗商品遭遇寒潮。

中国经济表现疲软,铜需求外强中干

中秋美景难以拂去现实的忧虑,近阶段中国经济数据表现不尽如人意,内需疲软令有色金属压力很大。海关总署公布的数据显示,中国8月出口同比增长9.4%,进口同比下降2.4%,为逾一年最差。据了解,今年预期的进出口总额增长在7.5%左右,而今年前8个月进出口表现疲软,贸易顺差出现衰退性扩大,内需拉动力度不足或是进口降速的主因。

除经济数据的疲软,国内重点投资目标的落实情况也堪忧,今年1—7月国内完成铁路公路水路和固定资产投资11155亿元,其中铁路完成投资2956亿元,与8000亿年度目标相比,完成率不足四成。此外,上半年国内电力工程完成投资实际同比下降6.1%,作为中国铜需求主力军的电力行业投资额度难以实际兑现,令国内铜消费“外强中干”。

供应压力加大,下半年铜市难再“起舞”

下半年铜市供需将转弱,一方面是来自融资减少导致的库存流出,另一方面来自精矿过剩导致的冶炼高产预期,而近阶段这种情况正逐步变为现实。

截至9月9日,上海电解铜CIF(提单)溢价在95—115美元/吨,保税库(仓单)溢价在90—110美元/吨,两者溢价报价有所回升,三个月沪伦铜比值在7.14,现货进口铜倒挂400元/吨,三个月远期进口铜倒挂1600元/吨。

据了解,由于比价修复导致进口亏损减少,且9月起部分企业有了新的信用证额度,大量进口铜涌入国内市场,而中国保税区铜库存自8月初的60多万吨继续下滑,目前可能在50多万吨的水平,保税库存流出的压力料将持续。此外,7、8月国内部分检修铜冶炼企业已恢复正常供应,伴随高加工费的诱惑,国内炼厂开工热情预计被点燃。

整体来看,未来铜市将承压下行,建议铜市投资者以偏空思路对待,初始目标看向48000元/吨一线,更下方看向46500元/吨附近。

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