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有色金属:超配有色兮震四方 荐1 股

2019-12-04 11:09:43来源:励志吧0次阅读

有色金属:超配有色兮震四方 荐1 股 2015-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■基本金属全面反弹,铜、锌、镍涨幅靠前。上周,美联储4月份议息会继续维持鸽派,美元走低,原油价格上涨,加之市场对中国的宽松政策预期强烈,导致基本金属继续全面反弹。我们认为,当前刺激基本金属反弹的主要因素是流动性和需求预期,铜(货币属性强、需求弹性大)、锌(供需面持续紧平衡,对正向冲击因素弹性大)、镍(连创历史新低之后,跟随黑色产业链整体反弹)的弹性较大。而铝由于2015年正值产能释放峰值,且成本线走低,价格弹性减损;锡虽出现主要生产商减产,但缅甸战事仍是锡供应的最大冲击因素,供应收缩效果有待观察。

■黄金先扬后抑,下跌0.1%、白银上涨2.7%。受美经济数据不佳及美联储会议声明鸽派主张,本周初美元指数下跌,金银价格顺势走强;周四,美失业人数降至2000年以来最低水平,提振美元指数,金银价格受此影响下跌。

■稀土价格小幅下跌。稀土利好政策的出台短期内没有刺激市场实质性回暖,成交量迟迟没有改善迹象,供大于求的局面仍在持续,但是稀土价格下跌空间不大,分离厂接近成本线。目前供应商持货观望较多,以目前国家政策形势来看,多数厂家对后市抱有积极预测。

■小金属钨、铟下跌幅度较大,钴价继续上涨。上周钨精矿下跌,下游需求依旧不足,出口关税的取消,是否给钨市的出口贸易带来利好,仍然有待观察,大部分厂商期待资源税方案的出台得以拉动目前过低的钨市价格,观望情绪较足。钴价受到海外停产消息刺激继续上涨,原料供应紧张以及价格上涨使得电解钴厂商看好后市发展,挺价情绪浓厚,中国财政部发布从5月1日起氧化钴系列产品由之前的10%出口关税取消,市场待涨心态明显。

■资源税对接关税取消出台,利好稀土、钨、钼。第一,资源税对稀土钼钨价格有推升作用,对拥有较多相关品种存货(已缴纳资源税,直接享受存货升值)的企业直接利好。第二,资源补偿费取消,利好矿产品收入占比高、对净利润影响大的公司。首推金钼股份、章源钨业。第三,资源税使得上游企业成本提升,利润弹性下降,而且涉及到对下游的成本转嫁问题,利好程度有限。

■大风起兮云飞扬,超配有色兮震四方。4月 0日的政治局会议的核心宽松基调为下游需求的回暖奠定了基础,随着一系列宽松政策的持续出台,下游企业盈利有望企稳反弹。同时,美联储4月份议息会仍为鸽派,加息推后已成定局。

我们继续认为,有色板块的大行情从来都是流动性、供需和政策的共振,而目前正是三大元素风云际会,强烈共振的绝佳窗口,继续强烈建议超配有色。

■首推铅锌板块,并建议关注铜、镍、铝的反弹机会,并继续关注碳酸锂、湖南有色“双子星”以及 D打印标的。推荐关注中金岭南、驰宏锌锗、株冶集团、锌业股份、盛达矿业、银泰资源、盛屯矿业、建新矿业、宏达股份、西部矿业、豫光金铅等。并建议关注铜(江铜、云铜)、铝(云铝、中铝、神火)、镍、锡等龙头品种的反弹机会。以及碳酸锂板块、湖南有色回归A股必将受益的中钨高新、株冶集团,以及 D打印标的银邦股份和光韵达。

■建议重点关注银邦股份。一是实际控制人增持彰显信心,二是2015年业绩大底,2016年业绩拐点来临;三是 D打印和民参军政策重点支持,且公司布局扎实,有望在2015年开花结果;四是撤回定增材料,打消业绩摊薄担忧。

■风险提示:1)美国加息进度超预期,金属价格大幅下调;2)全球经济复苏进程遇阻,需求低迷; )国企改革进展缓慢;4)新能源汽车发展不达预期。

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